Emner som statsbankerot, gældsplagede banker og rygter eurokollaps påvirker naturligt investorernes tillid til de europæiske aktier. Det kan til tider forekomme svært at vurdere, hvilke risici der er forbundet med investering i europæiske aktier - og løsningen kan være god gammeldags ”stock picking” i samarbejde med professionelle. 

I Skandia lykkedes det i 2010 at få et afkast på 45,79 pct. i fonden Europa Small Cap, som dækker over ca. 35 mindre virksomheder i Europa. Fonden forvaltes af Danske Capital, som gennem de seneste fem år har haft succes med at udvælge de europæiske virksomheder, der har potentiale selv i stærk modvind. Kunsten er i virkeligheden ikke at tænke så meget på Europa, lyder forklaringen porteføljemanager Ivan Larsen, fra Danske Capital.

Håndplukning frem for indeksfonde
Overordnet er han ikke bekymret for den europæiske økonomi i 2011 og heller ikke for ’europæiske aktier’. 

”Mange virksomheder i Europa er globalt orienterede, og de bliver ikke påvirket af problemerne internt i Europa. Det er dem, man skal finde. Og så skal man selvfølgelig forsøge at undgå den irske finanssektor, det spanske ejendomsmarked osv., hvor man godt ved, at problemerne er store,” forklarer Ivan Larsen. 

Når man på den måde håndplukker de europæiske aktier, frem for at investere i et europæisk aktieindeks, er man i højere grad skærmet over for negative begivenheder og investorpanik, der kan sende markedet mere generelt ned.

Spansk pølseskind og tysk industri
”Tyskland var gennem en ti-årig periode en krise, hvor deres hjemmemarked brød sammen. Derfor var de nødt til at opdrive nye markeder uden for Tyskland. Det betyder, at landet i dag har et meget stort globalt eksportmarked,” siger Ivan Larsen. Han forventer sig meget af Tyskland også i 2011, hvor blandt andet væksten i Emerging Markets vil være med til at støtte den tyske eksport.
Andre højdespringere i Europa Small Cap er en spansk producent af kunstigt pølseskind og en britisk producent af naturlige olier. De to selskaber havde afkast på over 120 pct. i 2010.

”Det handler jo om at finde de brancher og enkelte virksomheder, som ikke lader sig rokke af de økonomisk strukturelle problemer, der er i Europa og globalt, og som ikke orienterer sig mod ét meget specifikt marked. For så kan læsset aldrig vælte helt, uanset om det skulle gå galt i USA, Asien eller i Europa,” siger Ivan Larsen.

Emerging markets trækker Sverige op
Af de 55 fonde, som Skandia samarbejder med, var det Skandia (Enter) Sverige, der fik det højeste afkast i 2010 - hele 49,26 pct. Ligesom i Tyskland havde den svenske økonomi sidste år en forrygende fremgang og voksede markant hurtigere end den danske.

”De svenske aktier havde et stærk år i 2010, hvor indtjeningen i virksomhederne var meget høj. Årsagen er et reduceret omkostningsniveau, men i særdeleshed også et rekordstort salg til Emerging Markets, fortæller Jim Rotsman, Head of Nordic Investment Management i Skandia.
Årets største vindere blandt svenske aktier var ingeniørvirksomhederne, både hvad angår indtjening og kursudvikling.

Jim Rotsman vurderer, at også 2011 bliver et gunstigt år for de svenske virksomheder, der fortsat bliver støttet af væksten i Emergings Markets.
”Desuden peger meget på, at de fortsat høje råvarepriser og en god indtjening i virksomhederne vil give en positiv børsudvikling i løbet af året - omend man nok må forvente en del volatilitet i markedet,” siger Jim Rotsman.

Der hvor Ivan Larsen og hans team har opnået særligt flotte afkast blandt de tyske virksomheder.

Kilde: skandia.dk