De makroøkonomiske nøgletal peger på en verdensøkonomi i solid fremgang i andet halvår 2009,  og der er meget likviditet i det finansielle system, hvilket giver tro på nye aktiestigninger.

 

Henover sommeren er industriproduktionen steget mærkbart i lande som Kina, Japan, eller Brasilien. Ligeledes er optimismen i industrien stadig stigende, samtidig med at ordrebøgerne fyldes. I USA peger langt de fleste data på et kraftigt opsving i andet halvår med fremgang i industri, boligbyggeri og eksport. Opsvingets holdbarhed vil dog i høj grad afhænge af, hvorvidt de positive tendenser på det amerikanske arbejdsmarked fortsætter og formår at smitte af på privatforbruget.

 

”Vi forventer stigende aktiekurser på kortere sigt, selvom tiden med de store afkast så småt er ved at være slut. De store centralbanker strammer endnu ikke pengepolitikken, og global makroøkonomi fortsætter med at overraske positivt. Samtidig har virksomhedernes indtjening stadig potentiale til at kunne overraske positivt, og indtjeningsestimaterne opjusteres over en bred front. En fremgang i aktiekurserne skal således især ske gennem stigende indtjening i de kommende kvartaler, hvilket vi da også forventer,” siger Jesper Langmack, aktiechef i PFA Pension.

 

Likviditetsopstramning og strukturelle ubalancer kan vende stemningen

 

Opsvinget vil gradvis miste kraft, hvilket en gang i det kommende år på ny kan sætte markederne under pres.

”Vi er lidt mere nervøse, når vi begynder at kigge ind i 2010.  Forbrugerne og det offentlige har en uholdbar stor gældssætning i Europa, USA og Japan, og hele nedgearingsprocessen er kun lige begyndt, og det vil trække ned på den fremtidige økonomiske vækst. Herudover er der stadig usikkerhed om, hvad der sker, når centralbankerne begynder at stramme deres pengepolitik,” siger Jesper Langmack.

 

Yderligere kommentarer

For yderligere kommentarer til Finansudsigten kontakt Jesper Langmack, aktiechef i PFA Pension, 39 17 63 21.